市场仍处调整中，关注资源充沛运营稳健的房企

根据最新统计数据显示，2024年1-7月份全国房地产市场继续呈现调整态势。从具体数据来看，开发投资方面，7月房地产开发投资同比下降10.8%，降幅较6月有所扩大；开竣工面积虽仍处下降通道，但同比降幅较前期有所收窄。销售端表现则受淡季因素影响，整体呈现量降价稳的格局，部分城市房价环比出现小幅回升，其中上海市场延续了环比上涨趋势，这在一定程度上提振了市场信心。

在政策方面，为稳定房地产市场，相关部门陆续出台了一系列支持措施。特别是517政策落地后，降息和土地收储等举措逐步进入实施阶段，这些政策的推进有望进一步改善市场预期，推动行业信心恢复，并为板块估值修复提供支撑。展望未来，我们认为，在当前行业格局下，核心城市储备资源丰富且运营能力突出的企业将更具竞争优势。

投资：开发投资同比降幅扩大，开竣工降幅有所收窄

2024年7月全国房地产开发投资完成额为0.8万亿元，同比下降10.8%，环比下降29.8%。住宅开发投资完成额为0.6万亿元，同比下降11.8%，环比下降29.9%。从开发链条拆分来看：

土地端：7月涉宅用地供应与成交建面同比分别下降16%和35%，较6月有所改善，成交金额同比下降41%，降幅较前期收窄13个百分点。

开工端：7月新开工面积同比下降19.7%，降幅较6月收窄2个百分点，但整体仍受销售不振和房企拿地不足的双重制约。

竣工端：7月竣工面积下降21.8%，降幅较6月收窄8个百分点。施工方面，截至7月底，全国房屋施工面积同比下降12.1%，降幅较去年全年扩大4.9个百分点。

销售：市场仍在调整，期待政策效果显现

从销售数据来看，7月全国商品住宅销售面积同比下降15.4%，降幅较6月扩大0.9个百分点；销售额同比下降18.5%，降幅较前期扩大4.2个百分点。价格方面，7月70城二手房价格指数环比下降0.8%，同比降幅为8.2%。

在政策支持方面，7月5年期以上LPR较上月下调10个基点，带动首套和二套房贷利率分别环比下降11BP和12BP，部分城市的首套房利率已降至2.95%的低位。土地收储方面，截至7月底已有超过20个城市发布实施细则，深圳等高能级城市也在近期跟进。

融资："融资协调机制"持续发力

7月房地产开发企业到位资金同比下降11.8%，降幅较6月收窄3.4个百分点。分项来看，定金及预收款、个人按揭贷款同比分别下降12.8%和34.0%，但环比有所改善；国内贷款和自筹资金的降幅则较前期进一步收窄。随着融资协调机制的持续推进，银行授信支持力度加大，房企现金流压力有望得到进一步缓解。

风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。